Pengaruh Keputusan Pendanaan, Keputusan Investasi dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Moderating pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia

Gita Aulia Fasya

Abstract


ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh secara parsial dari variabel keputusan pendanaan, keputusan investasi dan kebijakan dividen pada nilai perusahaan dengan good corporate governance sebagai variabel moderating. Objek penelitian ini ialah 47 perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di bursa efek Indonesia pada periode 2021-2023. Sampel dipilih memakai metode purposive sampling melalui 4 kriteria yang ditentukan dan didapatkan sampel keseluruhan sejumlah 45 data serta jumlah perusahaan sebanyak 15 perusahaan setiap periode. Jenis data yang dipakai dalam penelitian ini ialah data sekunder. Metode analisis pada penelitian menggunakan metode regresi linear berganda dan untuk moderasi menggunakan Moderated Regression Analysis (MRA) dan dibantu software SPSS 29. Hasil pengujian ini memperlihatkan bahwasanya keputusan pendanaan berdampak negatif serta signifikan pada nilai perusahaan, keputusan investasi berdampak positif serta signifikan pada nilai perusahaan, dan kebijakan dividen berdampak negatif serta signifikan pada nilai perusahaan. Good corporate governance dengan proksi kepemilikan manajerial dapat memoderasi pengaruh keputusan pendanaan pada nilai perusahaan sedangkan dengan proksi kepemilikan institusional tidak dapat memoderasi pengaruh keputusan pendanaan pada nilai perusahaan. Good corporate governance yang diproksikan baik dengan kepemilikan manajerial maupun kepemilikan institusional, keduanya dapat memoderasi pengaruh keputusan investasi pada nilai perusahaan. Good corporate governance yang diproksikan baik dengan kepemilikan manajerial maupun kepemilikan institusional, keduanya dapat memoderasi pengaruh kebijakan dividen pada nilai perusahaan.

Kata Kunci : Good Corporate Governance, Keputusan pendanaan, keputusan investasi, kebijakan dividen dan nilai perusahaan

 

ABSTRACT

            This study aims to determine the partial effect of the variables of funding decisions, investment decisions and dividend policies on firm value with good corporate governance as a moderating variable. The objects of this study were 47 manufacturing companies in the consumer goods industry sector listed on the Indonesia Stock Exchange in 2021-2023. The sample was selected using the purposive sampling method with 4 predetermined criteria, so that a total sample of 45 data was obtained with 15 companies for each period. The type of data used in this study is secondary data. The analysis method in this study uses the multiple linear regression method and for moderation uses Moderated Regression Analysis (MRA) with the help of SPSS 29 software. The results of this test indicate that funding decisions partially have a significant negative effect on firm value, investment decisions partially have a significant positive effect on firm value, and dividend policies partially have a significant negative effect on firm value. Good corporate governance with a proxy for managerial ownership is able to moderate the effect of funding decisions on firm value, while with a proxy for institutional ownership it is unable to moderate the effect of funding decisions on firm value. Good corporate governance proxied by both managerial ownership and institutional ownership, both are able to moderate the influence of investment decisions on firm value. Good corporate governance proxied by both managerial ownership and institutional ownership, both are able to moderate the influence of dividend policy on firm value.

Keywords: Good Corporate Governance, Funding decisions, Investment decisions, Dividend policy and Company value


Full Text:

PDF

References


Amaliyah, F., & Herwiyanti, E. (2020). Pengaruh Keputusan Investasi, Ukuran Perusahaan, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Deviden Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Pertambangan. Jurnal Penelitian Ekonomi Dan Bisnis (JPEB), 5(1), 39–51. https://doi.org/10.33633/jpeb.v5i1.2783

Anggraini, D. F., & Andayani. (2019). Pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, risiko bisnis, dan tingkat suku bunga terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 8(6), 1–17.

Arfianti, R. I., & Anggraini, M. (2023). Moderasi Good Corporate Governance Pada Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi, 12(1), 10–22.

Arizki, A., Masdupi, E., & Zulvia, Y. (2019). Pengaruh Keputusan Investasi , Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Kajian Manajemen Dan Wirausaha, 01(01), 73–82.

Ashary, F., & Kasim, M. Y. (2019). Pengaruh kebijakan dividen dan leverage terhadap nilai perusahaan dengan gcg sebagai moderasi. JURNAL ILMU MANAJEMEN UNIVERSITAS TADULAKO, 5(3), 330–338.

Bon, S. F., & Hartoko, S. (2022). The Effect of Dividend Policy, Investment Decision, Leverage, Profitability, and Firm Size on Firm Value. European Journal of Business and Management Research, 7(3), 7–13. https://doi.org/10.24018/ejbmr.2022.7.3.1405

Charita, L. F., Atahau, A. D. R., & Martono, S. (2021). Efek Keputusan Pendanaan terhadap Nilai Perusahaan: GCG sebagai Variabel Moderasi. AFRE (Accounting and Financial Review), 4(2), 255–261. https://doi.org/10.26905/afr.v4i2.6137

Deska, E. P., Hady, H., & Yenni, Z. (2022). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja Keuangan sebagai Pemediasi. Journal of Business and Economics (JBE) UPI YPTK, 7(3), 240–250. https://doi.org/10.35134/jbeupiyptk.v7i3.171

Dwiridotjahjono, J. (2017). Penerapan Good Corporate Governance : Manfaat Dan Tantangan Serta Kesempatan Bagi Perusahaan Publik Di Indonesia. Jurnal Administrasi Bisnis, 5(2), 101–112.

Fajaria, A. Z., Purnamasari, L., & Isnalita. (2018). The Effect of Investment Decisions, Funding Decision and Dividend Policy on Company Value Study on Manufacturing Company Listed in Indonesia Stock Exchange Period 2009-2013. Advances in Economics, Business and Management Research (AEBMR), 35, 25–32. https://www.researchgate.net/publication/323940598_The_Effect_of_Investment_Decision_Funding_Decision_and_Dividend_Policy_on_Company_Value

Fitiriawati, F. D., Wulandari, R., & Sari, A. R. (2021). Analisis Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan Dan Kebijakan Deviden Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2016-2. Jurnal Riset Mahasiswa Akuntansi (Jrma), 9(1), 1–11.

Gustiandika, T., & Hadiprajitno, P. B. (2015). Pengaruh Keputusan Investasi dan Keputusan Pendanaan terhadap Nilai Perusahaan dengan Corporate Governance sebagai Variabel Moderating. Diponegoro Journal of Accounting, 3(2), 1–12. http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/accounting

Hastuti, D. B., & Budhijana, R. B. (2020). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan , Leverage , CSR , Dan Keputusan Investasi Ter- hadap Nilai Perusahaan Dengan GCG Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Manufaktur Periode 2012 - 2017. Jurnal Ekonomi, Manajemen Dan Perbankan, 6(2), 90–102.

Ilhamsyah, F. L., & Soekotjo, H. (2017). Pengaruh Kebijakan Dividen, Keputusan Investasi, Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 6(2), 1–15. https://doi.org/10.33373/mja.v17i1.5049

Kowalewski, O., Stetsyuk, I., & Talavera, O. (2018). Corporate Governance and Dividend Policy in Poland. JEL Poland: Warsaw School of Economics, 1–35. https://doi.org/10.2139/ssrn.986111

Kusaendri, D., & Mispiyanti. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Keputusan Investasi, dan Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi (JIMMBA), 4(5), 613–627. https://doi.org/10.32639/jimmba.v4i5.152

Lumbangaol, I. S., Pasaribu, D., Silitonga, I. M., Simanjuntak, A., & Damanik, D. P. P. (2023). Pengaruh Keputusan Investasi dan Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Food and Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2021. Jurnal Bisnis Mahasiswa, 3(4), 394–414. https://doi.org/10.60036/jbm.v3i4.art9

Maidefison, Kamaliah, & Rokhmawati, A. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Debt To Equity Ratio Dan Return On Assets Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Good Corporate Governance Indeks Sebagai Variabael Moderasi Studi Empiris Pada Perusahaan Property Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Ta. Jurnal Tepak Manajemen Bisnis, XI(4), 698–724.

Mardiyati, U., Ahmad, G. N., & Abrar, M. (2015). Pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, ukuran perusahaan dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada sektor manufaktur barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2013. Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia (JRMSI), 6(1), 417–439.

Melinda, N., Yusmaniarti, & Yusnita, Y. (2024). Literatur Review: Pengaruh Keputusan Pendanaan Dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Moderating Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi, Keuangan, Perpajakan Dan Tata Kelola Perusahaan (JAKPT), 1(4), 388–399. https://doi.org/10.59407/jakpt.v1i4.758

Mesrawati, Clairine, Benua, K. M., & Jonaltan, A. (2021). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai perusahaan Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2018. Jurnal Universitas Dhaemawangsa, 15(1), 157–165.

Nelwan, A., & Tulung, J. E. (2018). Pengaruh Kebijakan Dividen, Keputusan Pendanaan Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan Pada Saham Bluechip Yang Terdaftar Di Bei. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 6(4), 2878–2887. https://doi.org/10.35794/emba.v6i4.21196

Ningsih, R., Zakaria, M., & Yulianti, M. L. (2022). The Effect Of Production Costs and Sales Volume ( Nett ) On Nett Profit In Manufacturing Companies In The Primary Consumer Goods Sector Listed On The Indonesia Stock Exchange For The 2017-2021 Period. JAFM: Journal Of Accounting And Finance Management, 3(3), 145–155.

Oktavia, Y., & Kalsum, U. (2021). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Dividen dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan di BEI. Jurnal Ilmu Manajemen, 11(1), 39–52. https://doi.org/10.32502/jimn.v11i1.3137

Pamungkas, H. S., & Puspaningsih, A. (2015). Pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. JAAI, 17(2), 158–165.

Piristina, F. A., & Khairunnisa. (2019). Analisis Pengaruh Kebijakan Dividen, Keputusan Investasi Dan Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal ASET (Akuntansi Riset), 11(1), 123–136. https://doi.org/10.17509/jaset.v11i1.16620

Pratiwi, R., & Susilowati, S. (2024). Pengaruh kebijakan dividen, keputusan investasi dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan sektor industri barang dan konsumsi yang terdaftar di BEI. Soetomo Accounting Review, 2(3), 327–341.

Rachmawati, L. Z., Azari, C., & Prihatiningtyas, S. (2022). Pengaruh Keputusan Pendanaan, Investasi, dan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. JAB: Journal of Accounting and Business, 1(1), 29–39.

Rahmawati, A., & Putri, M. N. (2020). Peran good corporate governance dalam memoderasi pengaruh manajemen laba terhadap nilai perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi Dan Manajemen, 9(1), 63–75.

Salama, M., Rate, P. Van, & Untu, V. N. (2019). Pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan pada industri perbankan yang terdaftar di BEI periode 2014-2017. Jurnal EMBA, 7(3), 2651–2660.

Sari, N. R., & Wahidahwati. (2018). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Dengan GCG Sebagai Variabel Moderating. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 7(6), 1–25. https://doi.org/10.21067/jrma.v9i1.5469

Setyorini, E., & Sulhan, M. (2023). Pengaruh Kebijakan Investasi dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan dengan Good Corporate Governance sebagai Pemoderasi (Studi Pada Perusahaan High Dividend 20 yang Terdaftar di BEI 2017-2021). Ekonomis: Journal of Economics and Business, 7(1), 395–401. https://doi.org/10.33087/ekonomis.v7i1.807

Suchandiko, E., Efni, Y., & Rokhmawati, A. (2021). The Effect of Diversification and Funding Decisions on Company Performance and Corporate Value with Good Corporate Governance (GCG) as Moderated Variable (Study on Manufacturing Companies Listed on The Indonesia Stock Exchange from 2013 to 2017). IJEBA: International Journal of Economic, Business and Applications, 6(1), 19–30.

Suhendar, R. P. A., & Paramita, V. S. (2024). Pengaruh Keputusan Investasi, Ukuran Perusahaan, Keputusan Pendanaan Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sub Sektor Perbankan Yang Terdaftar Di Bei Periode 2018-2022. Equilibrium : Jurnal Ilmiah Ekonomi, Manajemen Dan Akuntansi, 13(1), 99–114. https://doi.org/10.35906/equili.v13i1.1883

Sumani, & Suryaningsih, I. B. (2022). The Moderating Role of Good Corporate Governance: The Influence of Capital Structure, Profitability, Dividend Payment and Inflation on The Value of Mining Companies in Indonesia. Quality - Access to Success, 23(188), 189–197. https://doi.org/10.47750/QAS/23.188.25

Suryaputri, S. M., & Priyadi, M. P. (2021). Peran kepemilikan manajerial dalam memoderasi kinerja keuangan dan dividend policy terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 10(5), 1–18.

Susanto, M. Y. P., & Mujiyati. (2024). Effect of Investment Decisions, Funding Decisions, and Dividend Policy on the Value of the Company. Dinasti International Journal of Economics, Finance & Accounting (DIJEFA), 5(3), 1762–1771. https://doi.org/10.38035/dijefa.v5i3.3116

Tsaniatuzaima, Q., & Maryanti, E. (2022). Pengaruh CR , ROA , DER terhadap Nilai Perusahaan dengan Good Corporate Governance sebagai Variabel Moderasi. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi E, 6(3), 2253–2265.

Utami, A. P. S., & Darmayanti, N. P. A. (2018). Pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan food and beverages. E-Jurnal Manajemen Unud, 7(10), 5719–5747.

Utami, F. D., & Margie, L. A. (2024). Analisis Kebijakan Dividen Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Good Corporate Governance Sebagai Pemoderasi (Studi Empiris Pada Perusahaan Sub Sektor Perindustrian Yang Terdaftar Di Bursa Effek Indonesia Tahun 2017-2022). Scientific Journal Of Reflection : Economic, Accounting, Management and Business, 7(1), 45–55. https://doi.org/10.37481/sjr.v7i1.782

Wesiarthama, I. P. G., Murdani, N. K., & Widiana, I. N. W. (2024). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan ( Studi Kasus Pada Perusahaan Sub-Sektor Farmasi Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2019-2023). Jurnal Review Pendidikan Dan Pengajaran, 7(4), 12271–12280.




DOI: https://doi.org/10.52447/mmj.v13i1.8489

Refbacks

  • There are currently no refbacks.